التحدي المالي: هل تستطيع الأسواق استيعاب SpaceX وOpenAI وAnthropic في وقت واحد؟
تستعد ثلاث من أضخم الشركات الخاصة في العالم، وهي “سبيس إكس” و”أوبن إيه آي” و”أنتروبك”، للاكتتاب العام بشكل متتابع في غضون أشهر قليلة، مما يثير الكثير من التساؤلات حول قدرة الأسواق المالية على استيعاب هذا الحدث التاريخي. قد تصل القيمة المشتركة لهذه الشركات إلى حوالي 4 تريليونات دولار (3.44 تريليون يورو)، مما يجعلها واحدة من أكبر الاكتتابات العامة في تاريخ الأسواق المالية.
تبدأ “سبيس إكس” هذا الطرح المرتقب، حيث تستهدف التوجه إلى البورصة الأمريكية تحت رمز التداول “SPCX” في يوم الجمعة المقبل. وقد وصل تقييم الشركة بعد استحواذها على شركة “xAI” التي أسسها إيلون ماسك إلى تريليون دولار. وتسعى “سبيس إكس” لجمع 75 مليار دولار من خلال بيع أسهم بسعر محدد يبلغ 135 دولارًا للسهم، مستهدفةً تقييمًا يصل إلى 1.75 تريليون دولار.
بينما تنتظر “أنتروبك” و”أوبن إيه آي” خلف الكواليس، استكملت “أنتروبك” مؤخرًا جولة تمويل بلغت 65 مليار دولار، مما رفع تقييمها إلى 965 مليار دولار. في حين أن “أوبن إيه آي”، المطورة لنموذج “تشات جي بي تي”، عملت أيضًا على تسجيل خاص لها مع نية جذب استثمارات كبيرة تصل إلى 60 مليار دولار.
إذا حدثت هذه الاكتتابات كما هو مقرر لها، فإنها قد تضيف ما يقرب من 200 مليار دولار إلى السوق، وهو ما يزيد عن إجمالي السوق الأمريكي للاكتتابات العامة لعام 2026، مما يطرح تساؤلات حول قدرة البورصات على استيعاب هذا الحجم من الطروحات. ومع ذلك، يمكن أن تكون هناك تدابير متاحة، إذ ستقوم مؤشرات الأسهم بوزن الشركات الجديدة بناءً على الأسهم المتاحة للتداول العام، مما يقلل من الضغط الفوري على الأسواق.
ما يثير القلق أيضًا هو ما إذا كانت تقييمات هذه الشركات مبررة، حيث لم تحقق أي منها أرباحًا تقليدية. تشير التوقعات إلى خسائر قد تصل إلى 14 مليار دولار لـ”أوبن إيه آي” وحدها في عام 2026، بينما تسعى “أنتروبك” لجعل هامش أرباحها قريبًا من 5%.
في النهاية، ستتكشف تداعيات هذه الاكتتابات الكبيرة على التركيبة الحالية للأسواق المالية، وقد تعيد ترتيب أولويات المستثمرين وتؤثر على تقييمات الشركات المرتبطة بتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي بشكل عام.
