ظهور شركة سبيس إكس في سوق الأسهم: خمسة مخاطر يجب على المستثمرين معرفتها
تستعد شركة سبيس إكس للدخول إلى سوق الأسهم من خلال إدراجها في بورصة ناسداك، حيث يُعتبر هذا الحدث الأكبر من نوعه في التاريخ. سيتم تداول أسهم الشركة تحت رمز SPCX، وسعر السهم مُحدد عند 135 دولارًا، مما يحقق لها 75 مليار دولار (حوالي 64.5 مليار يورو) من الأموال المجمعة ويُقيّم الشركة بمبلغ 1.75 تريليون دولار (1.5 تريليون يورو). بذلك، ستتجاوز سبيس إكس الرقم القياسي السابق لشركة أرامكو السعودية، الذي بلغ 29.4 مليار دولار في عام 2019.
تسعى سبيس إكس إلى جذب المستثمرين الأفراد، حيث تشير تقديرات إلى أن الأفراد قدموا طلبات بقيمة حوالي 100 مليار دولار (86.6 مليار يورو) خلال عملية الطرح العام الأولي. ولكن، وسط الضجيج، تلوح العديد من التحذيرات. إليكم خمسة مخاطر يجب على المستثمرين مراعاتها قبل بداية الإدراج الرسمي:
1. **التقييم المرتفع**: يُتوقع أن يُقيم المستثمرون شركة سبيس إكس بمعدل يعادل 94 ضعف إيراداتها السنوية، حيث بلغ إجمالي هذه الإيرادات 18.7 مليار دولار (16.1 مليار يورو) في عام 2025. يُشير الباحثون إلى أن هذا التقييم قد يكون مبالغًا فيه بشكل كبير، حيث يُفضل كثيرون تقليل التوقعات.
2. **الانضمام السريع إلى المؤشرات**: تُعتبر سرعة إدراج سبيس إكس ضمن مؤشرات الأسهم الرئيسية مثار جدل، إذ تطالب ولايات أمريكية كبرى بتوضيحات حول التغييرات القواعدية التي قد تُساهم في تسريع هذا الانتقال. التحذيرات تشير إلى أن محدودية الأسهم المتاحة للتداول قد تؤثر على قيمتها.
3. **الخسائر بدلاً من الأرباح**: بالرغم من النمو السريع، تُظهر بيانات الاكتتاب أن شركة سبيس إكس تكبدت خسائر فادحة، حيث سجلت عجزًا تراكمًا بلغ 41.3 مليار دولار (35.76 مليار يورو) حتى نهاية مارس، مع خسارة يُقدرها 4.27 مليار دولار (3.7 مليار يورو) في الربع الأول من عام 2026.
4. **المخاطرة في النمو المعتمد على الذكاء الاصطناعي**: يُشير المؤيدون إلى أن المستثمرين يدفعون مقابل نمو مستقبلي بدلاً من الأرباح الحالية. تُعَد خدمة ستارلينك مصدراً رئيسياً للإيرادات، بينما يُتوقع أن يُصبح قطاع الذكاء الاصطناعي محورًا رئيسيًا في المستقبل القريب.
5. **المخاطر المرتبطة بإيلون ماسك**: يعتمد نجاح سبيس إكس بشكل كبير على إيلون ماسك، مما يثير مخاوف حول ما قد يحدث إذا غاب عن القيادة. الهيكل الإداري للشركة يعزز هذه المخاطر، حيث يُحتفظ لنفسه بنحو 85% من صلاحيات التصويت.
في خضم هذه المخاطر، يتعين على المستثمرين التفكير بعمق واتخاذ قرارات مدروسة قبل الانخراط في اكتتاب سبيس إكس.
